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发布于：2016-06-17 10:00
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发布于：2016-06-17 10:03
中国最应该反省：为何26年之后，巴基斯坦股市反倒跑到我们前面去了？
A股该向巴基斯坦学习什么？ 今日凌晨，明晟公司（MSCI）宣布延迟将中国A股纳入其新兴市场指数，指出由于此前提出的四个主要障碍中有三个仍有待得到克服。 在今年三月底的时候，MSCI发表声明指出，A股能否纳入，取决于四要素： 1、解决投资收益所有权问题；（MSCI认为此项已得到圆满解决） 2、QFII制度改革对市场准入与资本流动的影响及成效； 3、防止大量停牌乱象； 4、任何与A股指数相关金融产品(包括ETF)若要在国际市场上市，必须事先取得中国政府批准，此反竞争条款是否解禁。 女神竟然把绣球抛给了穷小子就在A股再次同MSCI擦肩而过之际，MSCI公布将MSCI巴基斯坦指数于明年5月半年度指数评审时纳入成为新兴市场指数，这是该指数2008年以来首次得到MSCI如此青睐。 巴基斯坦是亚洲最贫穷、最欠发达的国家之一，2005年以来平均GDP年增长率为57，和中国相去甚远。 但巴基斯坦股市今年表现位居亚洲第一，该国KSE100股指今年以来累计上涨155，本月该股指已经攀升4.26，同期MSCI新兴市场指数微涨0.52。 而A股本周一才经历了惨烈大跌，沪指创三个半月最大跌幅。 中东最大投行EFG Hermes上月预计，巴基斯坦股指如果被MSCI纳入新兴市场指数，到明年年中，该国股市可能吸引约4.75亿美元资金流入。 A股应该向巴基斯坦学习什么？独立市场分析师Frasier Howie表示：中国最应该反省：为何26年之后，巴基斯坦反倒跑到我们前面去了？什么事情是巴基斯坦能做到而中国却做不到的呢？答案也许是稳定二字。 巴基斯坦实际上从1994年开始就是新兴市场指数的一部分，但由于2008年金融危机时卡拉奇交易所一度关闭，使得MSCI在当年年底时将巴基斯坦股市从指数中剔除。 2009年，巴基斯坦股市进入MSCI前沿市场指数，当时MSCI警告称，只有在一段时间内不再出现交易暂停的情况下才能考虑重新将其纳入新兴市场指数。 许多批评家认为，现在中国市场波动率过高，只有当波动率降下来之后，MSCI才会接受A股。 2015年A股出现一场罕见的股灾，伴随着恐慌性抛售、随意停牌以及国家资金大规模买入。 这种不稳定状态一直持续到2016年初，熔断机制的引入几次触发市场过早收盘。 法国投行Natixis的亚洲新兴市场经济学家Trinh Nguyen表示：我们可以说，今年年初的熔断机制以及国家队对股市的大规模干预让大家怀疑A股能否被认为是一个真正的市场。 这是MSCI决定推迟将其纳入的原因，以观察进一步的进展。 在其他方面，巴基斯坦股市也有优于A股之处。 Mowat指出，表面上看起来MSCI好像是冷落了中国，但很多人没有意识到卡拉奇交易所是一个更开放的市场，外国投资者的资本进出更为自由。 历次MSCI拒绝牵手A股后上证指数先涨后跌利空出尽，跌不动了就要涨，大伙冲啊！深圳某私募人士在今天10点左右目睹A股低开高走的境况的时候如是说。 受A股暂未被纳入MSCI的消息，15日早盘两市低开，沪指跌0.971，深成指跌1.056，创业板指跌1.24。 开盘后两市快速反弹，题材股表现活跃，锂电池概念掀涨停狂潮，三大股指持续走高，临近午盘，互联网金融、券商等板块接力爆发，沪指涨近29，深成指收复万点大关，创业板指站稳2100点并一度涨逾49。 午后两市维持高位震荡，题材股轮番上演，市场迎来了久违的火爆场面。 其实此刻还不能对大盘掉以轻心，历次MSCI拒绝牵手A股后上证指数先涨后跌的走势。 2014年6月11日，MSCI首次拒绝纳入A股后，上证指数在此后的三个交易日中上涨了近29，随后转而下跌近3.59； 2015年6月10日，MSCI第二次拒绝纳入A股后，上证指数在此后的三个交易日中上涨逾21，但随后开启了漫漫熊途直至今日； 2016年6月15日，MSCI第三次拒绝纳入A股，上证指数在拒绝当日上涨1.620。 A股为何再对利空麻木？其实进入MSCI没戏早就在市场预期以内，周一的大跌已经反映了利空，现在是利空出尽，市场也再次对利空麻木；此前引发周一大跌的英国退欧更多是政治事件，对A股的压力有限，人民币不断创出新低等较大利空也并没有让A股大跌。 华林证券策略分析师胡宇表示，这是中线见底信号，千点大反弹拉开序幕。 由于最近市场期盼已久的关于A股加入MSCI和深港通开通的消息没有兑现，市场似乎有些忧虑。 但实际上，A股最近的走势仍是可圈可点，看空者并没有占据多大的主动权。 尤其是最近举行的中美第八轮中美战略与经济对话所达成的成果，对资本市场而言均是长远利好。 前海开源基金执行总经理杨德龙表示，A股本周一大跌，已经提前反应了悲观预期，真正这个延迟纳入消息落地反而是利空出尽，现在大盘回到底部区域，短期的震荡是加仓的机会。 下半年市场震荡回升态势不变。 上海某险资投资经理认为，MSCI没成事，其实在周一的大跌当中已经反映了悲观情绪，今天最终没戏落实后，市场也算是利空出尽；此前无论是人民币连创新低，都没有让A股明显下跌，这些都表明了市场杀跌动能很有限，投资者对利空麻木。 当前的2800点左右的位置，多个重大利空并未让市场下跌，其实跟2015年9月的情况有类似之处。 2015年9月的时候，裁军30万没让军工股继续跌，对互联网金融的重罚，继续对配资的清理都没让大盘再创新低，是市场见底的重要信号，表明投资者对利空已经不敏感。 投资人士温天纳称，市场过去数天已经进行了调整，故此今天表现尚算平稳，在坏消息入市的传统智慧下进场，但是美国议息，英国公投以及一系列宏观数据依旧会产生不明朗因素，不容忽略。 失落MSCI也不代表什么，内地资本市场改革将持续，A股亦会渐趋成熟，加入MSCI只是时间的问题而已。 上述深圳私募人士认为，作为创业板风向标的乐视网（300104.SZ）今天开盘一度跌到逼近41元左右的增发价，从过往经验来看，某些权重股跌到逼近增发价的时候，无论是重仓的机构和公司都有拉抬股价的动力，保证让重组顺利进行，这对市场人气也是很好的拉动作用。 兴业证券策略分析师王德伦等称，7、8月份可能迎来年内一次吃饭行情，随着悲观预期逐步修复，风险偏好提升。 同时，从大类资产配置角度，A股相对吸引力明显提升，增量资金入场再次成为可能。 催化因素包括：中报企业盈利或超预期，资产负债表和现金流量表修复有望持续；政策环境相对第二季度温和，货币稳健，不会进一步收紧，财政政策有望继续加码；改革预期逐步明朗，制度建设持续推进，修复风险偏好；重要事件性因素则包括G20会议（国际经济金融合作或有突破），深港通年内有望开通。 延迟纳入，对A股有什么影响？证监会：延迟纳入不会影响中国资本市场的开放进程今日上午，证监会新闻发言人邓舸就A股被延迟纳入MSCI指数答记者问时表示：我们注意到MSCI明晟公司表示继续保留中国A股在纳入其新兴市场指数的审核名单上。 MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。 中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。 此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。 民生证券研究院执行院长管清友：迟来的或许更美好从短期来看，即便A股纳入MSCI，由于初始比例较低，增量资金也会非常有限；长期随着纳入比例的提升，增量资金总量会增加，但由于时间跨度较长（海外经验来看需8-10年），增量效果也将被大大稀释。 我们当以平常心看待此次结果，毕竟未来的结局是确定的，未来资本市场将会更加开放，国内国际市场互联互通将继续加速，A股纳入MSCI是早晚的事，正如我们越来越关注海外市场一样，全球投资者也越来越无法忽视A股的存在。 瑞银证券首席新兴市场策略师Geoffrey：中国股市下行空间有限MSCI虽然未将A股纳入MSCI新兴市场指数，但中国股市下行空间有限；MSCI未纳入A股让人意外；而在后市表现方面，和一年前相比，上证综指已经下跌了440，所以虽然中国股市可能因为该决定而下跌，但下行的空间要有限得多。 中金：并非完全意外实际影响有限并非完全意外。 我们在昨天的点评《MSCI与A股谜底将揭晓：不纳入怎么办，纳入怎么办》中认为纳入的概率是6成，不纳入与纳入的主观概率相差并不玄虚。 从本地投资者的实际感受来看，我们认为大多数投资者并不真的相信纳入是大概率事件，而且无论结果是哪种结果，投资者都可以找到明显的理由。 因此这样的结果并非完全意外。 http://www.lt082.com http://www.ssss150.com http://www.getn007.com http://www.jxsqdz.com http://www.zgzhcl.com http://www.ynjsjc.com http://www.rtgyc.com |
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发布于：2016-06-17 12:01
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